您现在的位置:主页 > 风尚文化 >

[中性评级]教育部等发布《民办学校分类登记实施细则》点评(文化传媒行业):民办学校登记细则一谨慎两利好

来源:网络整理 作者:admin 时间:2017-01-22 20:50 点击:
← 近似标签

[中性评级]教育部等发布《民办学校分类登记实施细则》点评(文化传媒行业):民办学校登记细则一谨慎两利好

时间:2017年01月19日 19:06:00 中财网

事件:
  2017 年1 月18 日,国务院发布《关于鼓励社会力量兴办教育促进民办教育健康发展的若干意见》及配套文件,教育部等部门联合印发《民办学校分类登记实施细则》和《营利性民办学校监督管理实施细则》,建立健全民办学校分类管理分类登记机制和监督管理机制。民促法核心是“促进”,在审批、筹资、收费、招生、办学主体等方面放宽民办学校管制,保障民办教育差异化发展空间:(1)明确营利性民办学校可自主确定收费标准;(2)明确民办学校在完成国家规定课程情况下,可自主开展特色教学活动,利好国际学校等差异化教育模式实施;(3)明确民办高等职业学校可自主确立招生范围和机会。

  投资提示:
  一谨慎:存量民办学校向营利性转移会较为谨慎。文件规定现有民办学校选择登记为营利性民办学校的,应当进行财务清算,经省级以下人民政府有关部门和相关机构依法明确土地、校舍、办学积累等财产的属并缴纳相关税费,办理新的办学许可证,重新登记,继续办学。预计现有享受土地、税收等优惠政策的民办学校营利性学校转型会较为谨慎。未来非营利性会尝试多种方法转移办学利润,未来利润转移细则由各省的人民政府裁量,存在较大不确定性。

  两利好:(1)利好市场化程度高的幼教、K12 课外培训等行业。幼教、课外培训等行业营利不享受国家优惠政策,大多不涉及土地产权问题,成长性良好(CAGR 15-20%)。未来非义务教育阶段营利性民办学校可办理工商注册,进行财务清算,依法明确财产权属,利好行业资产证券化。

  (2)利好商业模式具有竞争力强的行业龙头公司。民办教育营利性问题解决后,预计市场关注重点从过会风险向公司盈利能力转移。2016 年仅A 股市场就有近20 家公司投资收购教育类资产,教育类上市公司2017 年平均PE 57 倍,中位PE 47 倍,明显高于传媒行业2017 年36 倍PE 的平均估值。分类管理政策落地后上市公司收购教育类资产过会风险降低,A 股市场教育标的稀缺性下降,当前部分教育资产高估值可能承压。长期利好商业模式有竞争力的头部龙头和成长性强的教育公司。

  投资建议:刚需推动+教育供给侧改革带动幼教、智能教育板块投资机会。民促法修订配套政策将逐步落地,民办教育发展空间进一步拓宽。营利性教育机构资产证券化障碍破除,义务教育非营利性民办学校也可提供差异化教育服务,上市公司外延机会大。幼教、智能教育行业“十三五”期间持续享受政策利好:(1)现阶段民办幼儿园市场占有率达54%,未来幼教作为普惠性基础教育服务将在土地划拨、财政资金投入等方面受到重点扶持;重点关注标的:威创股份(幼儿园连锁模式具有可复制性,供给侧改革刺激三四线城市幼教市场)。(2)教育智能行业到深化发展的窗口期,体制内教育信息化每年财政经费约3000亿元,未来具有较强研发、运营、管理支持等综合实力的公司将提升行业的进入门槛。重点关注标的:汇冠股份(最新公告设立教育产业并购基金,打造智能教育生态圈,考虑增发摊薄2016-18 年EPS 为0.69/0.94/1.23 元/股,对应PE 36/27/20 倍)。

  事件:2017 年1 月18 日,国务院发布《关于鼓励社会力量兴办教育促进民办教育健康发展的若干意见》及配套文件,对民办教育改革发展作出全面部署。教育部、人力资源社会保障部等五部门联合印发了《民办学校分类登记实施细则》,着力建立健全民办学校分类管理分类登记机制,规定了民办学校设立审批、分类登记、变更注销登记、现有民办学校分类登记等内容。教育部、人力资源社会保障部、工商总局联合印发了《营利性民办学校监督管理实施细则》,着力建立完善营利性民办学校的监督管理机制。

□ .周.建.华./.汪.澄  .申.万.宏.源.证.券.有.限.公.司

    推荐浏览

    • 第五师91团学校开展课外兴趣小组  丰富校园文化生活
    • 衡水科技工程学校第二届校园文化艺术节开幕
    • 德阳市第八届中等职业学校技能文化节在什邡开幕
    • 大使夫人阮蔚出席仰光地平线国际学校国际文化节
    • 北京金火炬学校文化建设 为您提供一站式文化建设实施方案
    • “理想教育”增加学校文化底色
    • 市民家长走进丹堤实验学校 感受健康快乐校园文化
    • 洛江区教育局举办“我理想中的学校文化”校长讲坛
    • 总结《哥德巴赫猜想》务虚校园文化建设

    快速直达

    新闻关注排行榜

    热门推荐 最新推荐
    关于我们 - 联系编辑 - 友情链接 - 网站地图 - TAG标签 - RSS订阅
    Copyright © 2002-2011 E132.coM. 一三二教育网 版权所有
    合作:newxk@qq.com